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　　誰(shuí)是下一個(gè)智能硬件浪潮的主角?三個(gè)判斷標(biāo)準(zhǔn)。智能手機(jī)浪潮之外,誰(shuí)會(huì)是下一個(gè)硬件浪潮的主角?三個(gè)判斷標(biāo)準(zhǔn)是最可靠的。

　　第一,這個(gè)產(chǎn)品和智能手機(jī)的交集多還是補(bǔ)集多?交集越多的產(chǎn)品,替代性不強(qiáng),大批量可能性小;補(bǔ)集多的產(chǎn)品,互補(bǔ)性強(qiáng),大批量可能性大。

　　第二,從社交角度,最具爆發(fā)性的智能產(chǎn)品一定是基于社交基因產(chǎn)生。第三,從入口實(shí)現(xiàn)角度,所有的入口都要通過(guò)“看得見(jiàn)”實(shí)現(xiàn),因此顯示是最重要的入口革命。所有數(shù)據(jù)都來(lái)自傳感器,傳感環(huán)節(jié)創(chuàng)新最具顛覆性。

　　最符合三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的是虛擬現(xiàn)實(shí)和智能汽車:我們從年初開(kāi)始連續(xù)四篇深度報(bào)告,上百頁(yè)篇幅深入探討智能視頻大時(shí)代、虛擬現(xiàn)實(shí)和智能汽車的投資機(jī)會(huì)。前瞻推薦投資智能硬件,遵循一切從新的大原則,深耕從0到1,增長(zhǎng)最確定,彈性最大,需求剛性,客戶粘性最強(qiáng),社交屬性明顯的新領(lǐng)域。

　　虛擬現(xiàn)實(shí),創(chuàng)造新生代精英消費(fèi)需求的時(shí)代元年:5月份以后虛擬現(xiàn)實(shí)開(kāi)啟一系列里程碑事件,下半年各類投影、頭盔、汽車抬頭顯示、智能眼鏡產(chǎn)品紛紛啟動(dòng),移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)拓展了社交的廣度,而虛擬現(xiàn)實(shí)延伸了社交的深度,開(kāi)啟了更有價(jià)值的社交入口,是接棒智能手機(jī)的下一個(gè)萬(wàn)億市場(chǎng)。

　　從社交階層來(lái)講,互聯(lián)網(wǎng)屌絲經(jīng)濟(jì)已經(jīng)逐漸退熱,新生代精英消費(fèi)群體引領(lǐng)實(shí)現(xiàn)一系列商業(yè)模式創(chuàng)新。繼續(xù)看好核心組合歌爾聲學(xué)[-0.03% 資金 研報(bào)](虛擬現(xiàn)實(shí)核心供應(yīng)商、軟硬件一體化加速)、天音控股[-4.48% 資金 研報(bào)](暴風(fēng)魔鏡+三大移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)入口重估)、大華股份[-1.84% 資金 研報(bào)](智能視頻成長(zhǎng)大空間,員工持股計(jì)劃購(gòu)買已經(jīng)完成)、利達(dá)光電[3.49% 資金 研報(bào)](虛擬現(xiàn)實(shí)核心供應(yīng)商、光學(xué)大平臺(tái))、三安光電[0.25% 資金 研報(bào)](寬禁帶idm全產(chǎn)業(yè)鏈+虛擬現(xiàn)實(shí)大投入),(水晶光電[0.08% 資金 研報(bào)]投行項(xiàng)目不便評(píng)論)。

　　汽車電子,顛覆式創(chuàng)新的力量:汽車發(fā)展周期類似于三年前的智能手機(jī)。

　　在通過(guò)低價(jià)化搶占滲透率后,進(jìn)入通過(guò)創(chuàng)新競(jìng)爭(zhēng)觸發(fā)消費(fèi)者更換的周期,創(chuàng)新的周期拐點(diǎn)到來(lái),而汽車90%的創(chuàng)新來(lái)自電子領(lǐng)域。汽車時(shí)間價(jià)值顯著,僅汽車電臺(tái)一公司年收入超過(guò)十億,充分顯示了汽車上的時(shí)間價(jià)值,隨著無(wú)人駕駛技術(shù)發(fā)展,十年后的汽車將不再是駕駛工具,而是工作學(xué)習(xí)娛樂(lè)的新場(chǎng)景,車內(nèi)顯示成為重要入口。大市場(chǎng)帶來(lái)大機(jī)會(huì),僅以汽車抬頭顯示HUD為例,全球10億輛存量汽車和每年新增7000萬(wàn)產(chǎn)量,即便按1000元單價(jià)計(jì)算,市場(chǎng)空間也非常巨大。繼續(xù)看好核心組合華工科技[1.06% 資金 研報(bào)](汽車焊接線高端制造+傳感器)、歌爾聲學(xué)(收購(gòu)丹拿進(jìn)入大眾供應(yīng)鏈,車載音響和攝像頭深度布局)、利達(dá)光電(汽車HUD核心供應(yīng)商)、欣旺達(dá)[7.25% 資金 研報(bào)](深入布局新能源汽車電池+行之有道汽車租賃模式)。

　　軍工半導(dǎo)體,把握軍品智能化大機(jī)會(huì):芯片國(guó)產(chǎn)化從軍工開(kāi)始,軍工發(fā)展從機(jī)械工程學(xué)到智能化,芯片必不可缺。我們年初根據(jù)軍工半導(dǎo)體發(fā)展的戰(zhàn)略方向、國(guó)家半導(dǎo)體基金的入主方向和集團(tuán)整合思路,給出軍工半導(dǎo)體投資標(biāo)的——上海貝嶺[10.01% 資金 研報(bào)]、同方國(guó)芯[9.14% 資金 研報(bào)]、振華科技[2.93% 資金 研報(bào)]、歐比特[3.82% 資金 研報(bào)]和大唐電信[-0.75% 資金 研報(bào)],邏輯正在一一兌現(xiàn),繼續(xù)重點(diǎn)推薦。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:新產(chǎn)品推廣不達(dá)預(yù)期